Для чого існують рейтингові агентства?

Рейтингові агентства оцінюють фінансовий потенціал компаній та державних установ, як вітчизняних, так і іноземних, зокрема, їх здатність задовольняти відсотки та виплати основної суми за облігаціями та іншим боргом. Рейтингові агентства також ретельно вивчають умови кожного конкретного боргового випуску. Рейтинг для даної емісії боргу відображає ступінь впевненості агентства в тому, що позичальник зможе виконати свої обіцяні виплати відсотків і основної суми згідно з графіком. Рейтинг для даної емісії боргу може дещо відрізнятися від загального кредитного рейтингу емітента, залежно від його конкретних умов.

Вплив

Найнижчі процентні ставки понесеться за борговими випусками з найвищими кредитними рейтингами агентств. Довіра інвесторів до спроможності позичальників виконувати свої зобов'язання щодо платежів сильно залежить від аналізу рейтингових агентств. Водночас, процентна ставка, яку вимагають інвестори з даної емісії заборгованості, зворотно корелює з кредитоспроможністю позичальника: більш сильні позичальники платять менше, більш слабкі позичальники платять більше.

Аналогія

Кредитні рейтингові агентства проводять аналогічну роботу з бюро споживчих кредитів. Кредитні оцінки, які останні виробляють для фізичних осіб, також впливають на процентні ставки, за якими можуть брати позики фізичні особи.

Карєрні можливості

Робота в якості аналітика в рейтинговому агентстві є одним із способів продовжити кар'єру в дослідженні цінних паперів. Більші рейтингові агентства, як правило, мають велику кількість відкриттів та стажувань на початковому рівні, щоб вони могли контролювати величезну кількість боргових цінних паперів на ринку. Таким чином, вони допомагають навчати велику кількість людей, які в кінцевому підсумку працюють в інших галузях фінансових послуг, у подібній якості.

Мінус

Рейтингові агентства є об'єктом реформаторських зусиль, отримавши в останні роки все більше критики за якість своїх досліджень. Багато спостерігачів стверджують, що вони - бідні фінансові прогнози, занадто повільні для виявлення негативних тенденцій у емітентах, які вони відстежують, і занадто пізно, щоб переглянути свої рейтинги. Також існують конфлікти інтересів, оскільки (за винятком Egan-Jones, невеликої фірми, яка стягує кошти користувачам своїх рейтингів і звітів) емітенти обирають і платять рейтинговим агентствам свої облігації.

У дослідженні 2008 року, проведеному Інститутом CFA, 11% респондентів стверджують, що рейтингові агентства підвищували рейтинги облігацій під тиском емітентів. У той же час дослідження Федеральних резервів від 2003 року визнало конфлікти, але прийшло до висновку, що існують лише незначні викривлення, зважаючи на те, що рейтингові агентства значно підвищують вартість охорони своєї репутації, ніж задоволення клієнтів.

Провідні фірми

Три галузі домінують у цьому секторі. Пер The Wall Street Journal ("Заклик до скорочення гігантів рейтингів", 8/10/2011), ось їх загальні рейтинги та частка, кожна з яких становить понад 2,8 мільйона рейтингів, виданих колективно десятьма національно визнаними статистичними рейтинговими організаціями (NRSRO), які були визначені та контролюються SEC:

• S&P (1190 500 оцінок, або 42,2%)
• Moody's (1039187 оцінок, або 36,9%)
• Fitch (505 024 рейтинги, або 17,9%)

За даними дослідника Piper Jaffray аналітик цитує у вищезгаданому WSJ статті, найбільші три рейтингові агентства колективно заробляють 95% доходів у цьому секторі. Показником їх відносної сили є те, що в той час, як Standard & Poor's потряс ринки з 8/5/2011 зниженням федерального боргу США до AA +, Egan-Jones вже зробив те ж саме набагато раніше, але був ігнорований.

Решта сім NRSRO складають лише додаткові 81,955 рейтинги, або 2,9%. Вони, з роками, що вони почали:

• А.М. Кращий (заснований 1899 р., Перші рейтинги видані в 1907 р.)
• DBRS (1976)
• Японське агентство кредитних рейтингів (1985)
• Рейтинг та Інвестиційна інформація. (1986)
• Рейтинги Іган-Джонса (1995)
• Кредитні рейтинги Morningstar (2001)
• Рейтингове агентство Kroll Bond (2011; Jules Kroll заснував слідчих Kroll Associates у 1984 році)

Об'єднані, Standard & Poor's та Moody's оцінюють близько 80% всіх випусків облігацій корпоративних та муніципальних (державних та місцевих органів влади). Вони зазвичай розглядаються як голова над Fitch. Найстарішим членом десяти НРРО є А.М. Найкраще, невеликий, але шанований, фахівець в рейтингу страхових компаній.