Що таке розшарування в торгівлі акціями?

Це схема, яку використовують торговці цінними паперами для маніпулювання цінами на акції перед транзакціями, які вони хочуть виконати, створюючи для себе більш вигідні страти. Це різноманітність хитрості, яка стала називатися спуфінгом, рідкісним, але невдалим елементом високочастотної торгівлі.

Як Трейдерс Шар

Через розшарування трейдер намагається обдурити інших трейдерів та інвесторів, думаючи, що значний тиск на купівлю або продаж посилюється на певній цінній системі безпеки, з метою примусити його ціну піднятися або впасти. Трейдер робить це, ввівши численні замовлення, які він не має наміру виконувати, а планує скасувати. Крім запуску алгоритмів торгівлі, які спостерігають за розміщенням замовлень і частотою, психологічний ефект вступає в гру, провідні трейдери вважають, що їм не вистачає ні купівлі, ні продажу, і які приймають необдумане рішення.

Ці рішення майже завжди сприяють розшаруванню людини.

Приклад купівлі

Трейдер прагне купити 1000 акцій акцій XYZ, які торгуються на рівні 20 доларів за акцію. Сподіваючись знизити ціну, він продає чотири великі замовлення:

• 10 000 акцій на рівні $ 20,05 за акцію
• 10 000 акцій на рівні $ 20,10 за акцію
• 10 000 акцій за ціною $ 20,15 за акцію
• 10 000 акцій на рівні 20,20 доларів за акцію

Зверніть увагу на те, що трейдер наклав ці замовлення на купівлю за більш високими цінами вище поточної ринкової ціни. Таким чином, вони не будуть виконуватись, якщо поточна ринкова ціна не зросте. Трейдер має намір змусити інших учасників ринку вважати, що тиск продажів зростає серед власників акцій XYZ, і тому ціна повинна опуститися нижче $ 20,00 за акцію.

Якщо схема працює, інші трейдери, які прагнуть продати, будуть вводити замовлення нижче $ 20.00, очікуючи, що ці замовлення на продаж 40 000 акцій скоро будуть повторно введені за ще нижчими цінами. Потім трейдер зможе придбати 1000 акцій XYZ на суму менше 20 доларів за акцію і скасувати замовлення на продаж на шари.

Трейдер ризикує, що замовлення на купівлю XYZ втрутиться, замість того, щоб підняти ціну вище 20 доларів за акцію. У цьому випадку трейдер повинен буде доставити до 40 000 акцій покупцям, акції, які він, можливо, повинен буде отримати за ще більш високими цінами, що призведе до великих втрат у процесі.

Приклад продажу

Трейдер, який хоче продати 1000 акцій XYZ, зробить протилежне, щоб підняти ціну. Він буде вводити чотири великі замовлення, щоб купити:

• 10,000 акцій на 19,95 доларів за акцію
• 10,000 акцій на 19,90 доларів за акцію
• 10 000 акцій на рівні $ 19,85 за акцію
• 10 000 акцій на рівні $ 19,80 за акцію

Якщо стратегія працює, люди, які бажають купувати, будуть вводити замовлення вище $ 20,00 за акцію, очікуючи, що багаторівневі замовлення (які вони не знають, щоб бути просто хитрою) будуть повторно введені за ще більш високими цінами. Трейдер зможе продати більше $ 20.00 за акцію і скасувати ці замовлення на купівлю. І знову є ризик. Справжні накази на продаж можуть втрутитися менш ніж за 20 доларів за акцію, змусивши трейдера купити акції, які він не хотів, оскільки ці замовлення на купівлю виконуються.

Регулювальна відповідь

Законопроект Додда-Френка «Про фінансові реформи 2010 року» змусив всі форми спуфінга в США бути незаконними. Згідно з його положеннями, наприклад, Департамент юстиції США доручив торговцеві на базі Великобританії незаконними діями, які нібито спричинили 6 травня 2010 року "флеш-крах", в якому ціни на фондових ринках різко впали. Між тим, SEC прийняла примусові дії проти торговців і фірм, які займалися спуфінгами і наплавленням ще до проходження Додда-Франка.

Регулятори у Великобританії, а також Лондонська фондова біржа (LSE) також були стурбовані спуфінгами та розшаруванням. Різні пропозиції були розміщені у Великобританії, щоб заборонити цю практику.